2024年全球电力设备市场呈现显著分化：国内电网投资加速增长，1-9月完成额达3982亿元，同比增长21.1%；海外欧洲、美国等地区则通过电网扩容、工业回流及智能电表渗透率提升，推动输配用电产业链需求持续高增长。2025年，行业增长逻辑进一步明确，海外市场增量与国内特高压密集建设周期将成为核心驱动力。

　　欧洲能源转型加速，推动海上输电系统成为关键增量。根据Entso-e2024年报告，欧洲计划在2050年前新增5.4万公里海上输电基础设施，总投资达310-410亿欧元。跨国电网互联成为解决新能源消纳与电力供应稳定的核心路径，带动高压设备需求增长，包括复合外绝缘材料、分接开关及特高压设备等。

　　美国制造业回流受政策激励影响，2022-2023年配电变压器需求激增，但2024年因加息、政策不确定性等因素增速趋缓。预计2025年随政B体育官网 B体育网址策环境稳定，工业用电需求回升将推动配电变压器市场复苏。中国企业在成本与B体育官网 B体育网址技术迭代上的优势，使其成为美国市场的重要供应方，尤其关注高能效变压器及本土化生产能力。

　　发展中国家智能电表渗透率不足10%，而发达国家以更新换代为主，国内企业凭借AMI（高级计量架构）一体化解决方案逐步替代欧美厂商。通过本土化建厂、产品线拓展（如配电自动化），国内头部企业海外收入三年内有望翻倍，核心壁垒在于技术稳定性与ToG渠道能力。

　　2024年国内核准开工特高压直流项目2条、交流2条，剩余3条直流线条特高压线交），叠加海风柔直、存量改造需求，行业进入高强度建设期。换流阀、组合电器等核心设备厂商受益明显，龙头企业凭借技术优势占据主要市场份额。

　　新一轮配网投资周期以配电自动化为核心增量。2017-2019年配网投资占比一度达63%，2023年回落至55%，2024年或为新一轮起点。配电主站系统、终端设备需求提升，主站市场格局集中，终端环节具备技术突破潜力的企业有望脱颖而出。政策驱动下，配网自动化增速预计显著高于行业整体。

　　海外市场需关注地缘政治、汇率波动及本土化运营风险；国内则依赖特高压项目核准进度及配网投资落地效率。但整体来看，全球能源转型与电网升级的长期趋势明确，电力设备产业链将延续高景气周期。