《电气设备制造行业2024年信用回顾与2025年展望》全面分析了电气设备制造行业2023 - 2024年前三季度的运行状况、政策环境、企业情况，对行业未来发展进行了展望。

　　1. 行业运行状况：我国电气设备制造行业处于产业链中游，中小企业众多，对上下游议价能力弱。2023年及2024年前三季度，虽宏观经济增长动能减弱，但在基建稳增长和新能源产业带动下，行业整体维持高景气度。电源投资向清洁能B体育平台 B体育网站源倾斜，新能源装机规模不断扩大，电网投资也保持增长，特高压建设取得进展。然而，行业营收和利润受光伏行业产能过剩等因素影响，2024年前三季度有所下滑。原材料价格波动对企业经营影响显著，光伏材料和电池材料价格的变化给相关企业带来不同压力。

　　重型电气设备：风电设备在政策支持下，虽政策性抢装热潮透支部分需求，但仍有发展空间，行业集中度提升，机组大型化趋势明显；火电设备受煤电调峰需求影响，投资规模和新增装机容量预计仍有增长，市场竞争格局分为三大梯队。

　　光伏设备：我国光伏行业发展迅速，但在政策和资本推动下产能急剧扩张，导致无序竞争和供需失衡。2024年下半年虽有政策调控和行业自律措施，但效果有待观察。

　　电气部件与设备：电线电缆市场受特高压等投资支撑，但中低端产品竞争激烈；变电设备中高端产品需求有望因重点投资方向释放；智能电表市场供过于求，随着更换周期到来和新标准实施，仍有市场空间；储能设备因新能源发展需求增加，市场有望进一步扩大。

　　3. 政策环境：国家持续出台政策鼓励新能源建设，推进风光基地建设，支持煤电发挥兜底保障作用，推动B体育平台 B体育网站风电、光伏发电平价上网，发展新型储能和车网互动，对配电网高质量发展提出要求，这些政策为行业发展提供了有力支持和方向指引。

　　4. 样本企业分析：选取332户企业为样本分析，2023年及2024年前三季度，样本企业收入增速回落，光伏和储能设备企业受影响较大。行业整体毛利率变化不大，但光伏设备企业毛利率下降明显。研发费用虽增长但占比仍低，企业对上下游议价能力弱，应收账款和存货占款大，营业周期偏长。行业负债程度较高且呈上升趋势，经营活动现金流量净额受光伏设备企业影响有所变化，投资支出资金缺口较大，主要通过债务融资解决。

　　5. 债券融资与评级：2024年前三季度，行业债券融资需求增长，11家企业新发债券。发债主体信用级别主要分布在AA +及以上，1家企业主体信用等级变动。

　　6. 信用展望：能源结构优化和新型电力系统建设将推动清洁能源设备行业发展，但行业面临产品升级、资金及业务整合压力，整体债务规模和财务杠杆水平趋升，流动性压力加大。大型火电设备企业经营有望受益，光伏行业需解决内卷竞争问题，储能锂电池市场将进一步扩大。