2024年，预计华润电力投产风电500万千瓦，光伏500万千瓦（可能少量拖到一季度投产），估计合计能贡献25年利润增量13亿元，25年如果来B体育官网 B体育网址风恢复正常（24年上半年来风是B体育官网 B体育网址近年较差年份），哪怕还继续略低一点点，也能贡献利润4亿元，25年负债成本下降30个bp，增加利润2亿元。以上正贡献19亿元。 假设25年新能源电价市场化交易占比40%，平均下降3分钱，合计影响利润5亿元，部分项目税收优惠到期影响1.5亿元，合计负贡献6.5亿元。 这么拍下来，新能源部分25年依然有希望取得12.5亿增长。

　　新能源上网电价下降是必然，因为成本在降，也是他大发展的必须条件。但是下降就不可以投了，还是就是大风险，这个就未必了。整理下华润电力的年报数据，当然，其他家就没这么好了。

　　上网电价从2020年的0.5069降低到2023年的0.4621，下降了4.48分钱，度电利润稳如狗，意思是利润率或者ROE还提升...

　　这样看来，新能源部分25年有12.5亿增长，火电部分有15-20亿负增长，加起来的利润就是负增长2.5亿到7.5亿负增长。如果煤炭价格能够超预期下跌，那就是惊喜了。当下估值PB0.86，动态PE5倍，如果按照25年保守估计利润130亿计算，约7倍PE。不算贵。润电市场化能力强，是个B体育平台 B体育网站长期坚守好标的。

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　　山大，之前不是看您说1gw新能源3亿+利润。 这10gw 怎么才增加13亿